光伏发电前景展望,未来谁是光伏真正龙头?

光伏发电成本已经全面低于欧洲、美国以及世界大部分地区的火电成本。—终于有这么一天了!人类几十年的努力终于有这么一天了!光伏发电成本仍然在持续下降,光伏发电成本低于中国火电已经指日可待。

国家战略是2030年碳达峰,2060年碳中和。也就是说2030年以后煤炭石油天然气的使用量必须逐年减少,到2060年二氧化碳的排放量与吸收量必须基本相等。到时火电只能作为备用电源等待被使用,平时基本不用。能使用的就是光电、风电、水电、核电等清洁能源。核电成本太高还有安全问题不能成为主流,水利资源有限水电难以大规模发展,风机生产成本的刚性、维护费用高、折旧快等原因,竞争优势不如光伏发电。由此可见光伏发电最具前景,估计2060年市占率60%左右。

光伏发电的市场空间有多大?做个简单分析。经过十五年的发展,现在我国光伏发电的市占率为3%,如果2060年按60%的市占率计算有20倍的增长空间,这样计算是完全错误的,没有计算用电的增量。2014年全社会用电量为56384亿千瓦时,2019年为72255亿千瓦时,五年增长28.15%,照这个增速计算40年后的用电量是现在的7.27倍,那么2060年光伏发电设备的安装总量就是现在的145倍!这样计算该正确了吧?不,还是不正确。漏算了另外几个增量:汽车油改电了、水泥玻璃类企业改用电了、北方供热改供电了、天然气壁挂炉灶淘汰改用电了等等,我家汽车加油的费用是电费的3倍多,所以这几个增量保守估计怎么怎么也要增加50%的用电量,所以145*1.5=218倍这就完了吗?还没有!这仅仅是国内,还没有考虑国外市场。我国光伏发电行业在全世界是一骑绝尘的老大,科技第一、规模第一、成本最低、产业链最完善,放眼望去无可匹敌。现在全球市占率75%以上,优势仍然在持续扩大、集中度仍然在提高。再保守一点,按国内国外销售量对半来算,仍然有436倍的发展空间!

中东产油国、e天然气、M页岩气、A煤、ALB王子统统将成为过去式,我们需要一个清洁的世界。能源格局即将巨变,财富正在转移,投资需要视野需要格局,投资者必须对大趋势保持敏感。中国股市三十年,几个大机会都可以数过来:房地产(万科A保利地产),互联网社交(腾讯控股),电商平台(阿里巴巴京东),老龄化(恒瑞医药迈瑞医疗药明康德),消费升级(贵州茅台五粮液泸州老窖海天味业)等,现在是以光伏为代表的能源革命。

投资是最好的职业,不需要自己有多少能力,也不需要起早贪黑,更不需要应酬讨好,一生只需要抓住一两个大的历史性机会,就可以财务自由。珍惜这个时代吧

未来光伏谁是真正龙头目前真还不知道。如果否定科技革命对未来产业深刻变化带来的行业变革的话,那么现在的格局可能已定。但我认为这个行业格局正在深度变化之中,我们必须从多维度去思考。第一、从产业链角度看,从硅料、硅片、电池片、组件、逆变器、支架、电站、设备制造各环节看,每个环节都有新进入者,但目前正在形成新的格局,每个环节都会龙头出现。

第二、从商业模式角度思考,是垂直一体化战略还是专业化。这个要资源匹配、管理水平、竞争格局、技术变革、产业波动等多种因素去思考。有人竭力吹捧一体化胜于专业的观点其实误导产业和资本。

第三、从新技术武装制造方式角度看,智能制造是必然趋势。谁掌握新技术、新装备、新工艺,谁具有先发优势,半导体化、标准化、规模化才代表未来的产品力。

目前光伏上市公司300亿市值以上有:隆基3500亿,通威1700亿,阳光电源1000亿,中环770亿,福莱特770亿,晶澳650亿,福斯特650亿,天合480亿,捷佳伟创460亿,晶盛380亿,迈为350亿,爱旭330亿,上机320亿。

那么未来会改变吗?我对主要公司作些分析。

1、隆基股份 目前3500亿市值,中国光伏市值第一。从目前资本市场盲从性,我觉得市值还有空间,到5000亿市值应该无悬念的。但隆基主要的成长瓶颈主要有,隆基的技术创新能力如果沿用了传统民企的拿来主义压力越来越大。硅片环节它的竞争对手太强大了,大尺寸210ⅤS182谁是主流,其实隆基输了一大招,这个未来由市场检验。电池片环节,无论是技术还是成本隆基竞争不过爱旭和通威。组件环节隆基如何与天合光能、晶澳等专业厂商的竞争问题。隆基的一体化模式从某些特殊阶段是有优势的,在全产业链没进入全面智能化制造之前,隆基有成本优势,但是随着规模扩大,隆基优势会递减。隆基未来出路只有自我革命,低调行事。不过未来向下游电站发展可以期待的,尤其是分布式电台也许重大机会,隆基市值管理水平,未来上5000亿不是梦。有人说市值上万亿,从格局上觉得暂不可能。

2、通威股份。目前市值1700亿,市值比较适合,没有高估。通威是十分务实的公司,尽管进入行业时间不长,凭借著名企业家刘汉元掌舵能力,公司成本管理、战略能力、市场开拓均有优势。目前公司正在做一体化思路,复制隆基的道路,公司的硅料、电池片都是第一梯队的。目前公司存在很多隐忧。一是公司硅料面临强大的对手保利协鑫,尤其是是颗粒硅新品通威输了一局的可能。二是公司新进入硅片领域,业内惊讶,如做210硅片,昔日与中环是合作伙伴变成竞争对手。关键是如何保障成本优势。三是电池片环节爱旭绝对不是省油的灯,而且无论产业规模和技术水平,爱旭正在追赶成为全球龙头。不过通威凭借如此产业规模和管控优势,在巨大的产业蛋糕面前,通威市值上3000亿直至5000亿是有希望的。

3、阳光电源,目前1000亿市值,暂时有些高估。公司董事长曹仁贤是我熟悉十多年朋友,他本来是合肥工业大学当过教授的逆变器专家。过去被华为压制了多年,随着国外厂商退出和华为某些市场的退出,凭借曹总团队产品力、市场力及竞争格局转好,阳光电源未来之路是阳光明媚。不过阳光电源未来克星是华为和固得威。华为重返市场的价格战尚未消除,固得威尽管规模不大,但是它的创新能力和产品力绝对不能小视。尤其是在组串式和储能逆变器竞争力固得威已有先发优势,且渗透率正在扩大。但阳光电源作为全球逆变器龙头是可期的,而且正在向下游智慧光伏数字光伏发展。中长期看3000亿市值绝对不为过。

4、中环股份,目前770亿市值,严重低估。中环最大的优势是战略能力、技术创新力、产品品质力、国际化能力。TCL入驻后,在财务管控、资本市场管理的短板有希得到弥补。中环未来三大引擎,1、中环三大赛道具有明显先发优势,一是大尺寸硅片缔造者,210硅片引领全球光伏产业,未来200GW很快看到,二是它叠瓦组件又是全球第一,未来极成本优势和技术的独享性。三是它半导体硅片业务本来就是国内第一却被人冒充。区熔8寸硅片全球龙头。8寸12寸直拉重掺轻掺国内龙头。2、中环智能化制造优势。中环硅片在拉晶切片环节,其智能化水平在国际合作伙伴支持下已经全球标杆。三是公司进入TCL科技大家庭后,协同能力加强,公司资本运作、财务管理的短板有望填补。市场正在等待李东生发领枪的扣动。1500亿很快达到,3000亿4000亿还远吗?不过中环也有很大风险,就是“防偷“。一旦技术被偷,人才被偷将是中环灭顶之灾,希望李东生、沈浩平守住家业。

5、晶澳科技,目前650亿市值。这是十分具有进取心公司,短期市值有点高估了,觉得未来上2000亿市值的公司。核心原因这个公司会反思中进取,仅仅一个案例足以说明,本来晶澳站在182集团,后来弃暗投明,正式加入210联盟,但公司尚有两件事要解决,一是与隆基一样,旧产能沉没成本如何消化。二是靳保芳同志何时归位。以上问题解决了,成为小隆基完全有可能。

6、天合光能。目前不上500亿市值绝对低估。天合光能的掌门人高纪凡著名大学物理系高材生,又是行业专家。公司优势就是洞察力、产品力、国际化的市场力,还具有全球产业整合能力。公司是210联盟核心企业,在光伏500–600瓦组件、活动支架、智慧电站具有先发优势,50GW组件即将量产,前期被有人说大尺寸210组件不能在集装箱运输被证明是谣言。资本市场有了新的认识。这个公司是组件龙头企业市值上1000亿是时间问题。不过有件事让我不解,为何要与通威合资造硅片?是否好了伤疤忘了痛,是否光伏人欲望又在勃起?

7、爱旭股份。目前320亿严重低估。公司实际实控人陈刚是光伏牛人。团队核心人员分别来自台积电和日本京瓷。笔者曾经写文章爱旭将会是电池片行业台积电。爱旭最大的优势是洞察力、创新力、成本管控力。公司36GW电池片产能已经形成。2021年公司210尺寸电池片可达20GW。实现利润中位值20亿元,预期差最大的光伏公司,今年也许给市场带来惊喜。我认为爱旭两年内上800亿市值是正常的,中长期上2000亿是必须的。

8、上机数控。市值320亿应该高了。本人对公布公开信息真实无法判断。如果浙商证券研报是可靠的,那么公司上500市值也可能。不过这个市值管理水平和如此高调使我刮目相看。

固得威。目前200亿市值,光伏逆变器新秀,产品竞争力极强,尤其是储能逆变器作为全球龙头,市值上500亿是确定的,如不走弯路未来上1000亿可以期待的。

中信博。光伏活动支架唯一上市公司。智能跟踪支架国内市场渗透率仅为5%,由于这类支架可以大大提升发电效率,全面应用开启。公司作为支架龙头又具稀缺性,那么市值该值多少,市场会出答案。

光伏产业链细分龙头很多,设备、玻璃都明摆着的,未来都有机会吧。

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