瑞芯微:硬核科技股+次新+大基金加持+AI芯片大陆第二概念股

释放双眼,带上耳机,听听看~!

这位置短期我没法说还能涨多少。当然,看长做长又是另说。

瑞芯微:硬核科技股+次新+大基金加持+AI芯片大陆第二

Part1 所属行业及主要产品

瑞芯微的产品主要分为两种,一是Soc芯片;二是电源管理芯片。Soc芯片主要是用于消费电子,而电源管理芯片主要用于智能物联网

产品应用范围比较广泛(这主要是因为公司产品所用芯片的并不受制程太大影响,主要制程是28nm和14nm):平板电脑、智能机顶盒、智能手机、智慧商显、智能零售、汽车电子等,比如分众传媒的的广告机、电子白板、手机的快充(包括SuperVOOC、 VOOC)。概括来说就是消费电子和物联网。根据董事会经营评述:公司正在进行8nm制程工艺的高性能应用处理器的研发。

但我们要注意的是,主营收入虽然有渐变过程,但近几年的主营收入占比来看,主要是SOC给予更大的贡献,而电源管理芯片(也就是智能物联网的收入占比仅不到20%),因此这里主要对soc芯片进行分析,但不仅限于此,对电源管理芯片可以给予较高的预期。

此外,它的亮点在于:瑞芯微是AI芯片领域全球前二十,大陆第二。(关于这一点,其实在两年前就有定论, 最近这个消息才正式传入市场,所以这个位置不好去接。)

Part2 公司发展、转型历程及目前客户

2002年:语音复读机

2006年:mp3/mp4

2009年:安卓平板

2016:芯片产品应用于无人机、汽车电子、公开市场机顶盒(OTT)

2019:由16年延伸至芯片扩展至相关组件

关于公司发展其实可以一笔带过,毕竟过于静态的东西不能说明太大的问题,但是其实我们可以看到一个公司的发展从最简单的复读机等做到高端产品,其实很大程度体现了一个公司的管理者对于该公司的定位和对市场的远见。

目前的客户包括:英特尔、三星、谷歌、宏基、华为、oppp、vivo支付宝等。

Part3 公司股东及公司员工

2017 年 12 月国家集成电路基金获得公司总股本的 6.39%。这个就不多说了吧,毕竟大基金的眼光。

另外,一家企业是否真的是高科技企业,就看研发人员占总员工的比例以及研发费用:

1.研发人员:截止19年底,公司共有员工727人,研发人员553名,占比76.07%。

2.研发占营收比稳定在20以上,并今年呈现递增趋势:

瑞芯微,逢跌必买的硬核科技股:次新+大基金加持+AI芯片大陆第二

Pass:本来这里还想做一个行业对比,但是说实话,瑞芯微这家公司的主营产品在上市公司里能完全对比的我没找到。比如电源管理芯片,国内有圣邦股份、士兰微。而消费电子领域所用的Soc芯片主要竞争对手是全志科技。因为我这临时起意来写,时间上我就不去做进一步推进了。

Part5 财务状况

2016、2017、2018、2019 年公司实现营业总收入分别为 12.98 亿元、12.31 亿元、12.71 亿元、14.08 亿元,同比增长分别为 27.81%、-3.69%、1.63%、现归母净利润分别为 0.90 亿元、1.06 亿元、1.92 亿元、2.05 亿元,同比增长分别为 255.24%、18.11%、81.11%、6.53%

销售毛利率稳定在40%左右,而净利率稳定在12%左右。

经营性现金流:常年为正,且投资现金流量为负而筹资现金流量为正:

请不要误会,投资现金流为负就不好,筹资现金流为正就不好。这属于成长型企业或者说“蛮牛型”企业的特质,当然骗财骗色的也不是没有。

Part4 Soc芯片(消费电子和物联网)的应用前景

这里本来想做一个上下游的图谱,但是真的不好做。只能和大家多叨叨几句。

首先,芯片有很多种,包括传感芯片、驱动芯片、控制芯片、存储芯片等等。而瑞芯微的是应用处理芯片和电源管理芯片。瑞芯微的产品从开始的平板电脑到智能家居、汽车电子各个方面,基本上摆脱了产品单一的风险,其次平板电脑已经进入了一个需求缓增期。之前在16年左右瑞芯微的主营收入80per来自于消费电子,而现在已经下降到了40+%,物联网和电源管理芯片已经占比50+%,其中电源管理芯片13%左右。

由于时间问题,这次没办法全部都用数据来说话,要说我主观看法我也认了。三个方面:消费电子、物联网、电源管理芯片:

1.消费电子:开始回暖,平板电脑办公有趋势化现象。之前因为平板电脑的性能以及替代品手机、笔记本的实用性而导致的销量下滑。但目前,由于平板电脑的价格优势和便携性以及手写优势等而得到更大的市场空间。

2.智能物联网:是未来发展趋势,包括家居(扫地机器人之类的)、汽车、收银、安防等各个方面都会进入智能化趋势。就像当初的模组一样,也是万物互联的必要产品。再比汽车的智能化,也是未来发展的一个必要趋势。

3.电源管理芯片:瑞芯微主要是为了做手机快充芯片,16年和oppo达成战略合作。这里倒是有一个风险就是OPPO未来的市占率可能会是个问题,但是目前还不用过于担心。

估值:因为本来我的目标价就是差不多75左右,但是已经超过了,会有略带炒作的意味在里面,毕竟是次新股。目前就只能按照技术面去做,等爆量巨阴的时候再清仓吧~当然,估值总是动态的,而不应该过分静态。当然,如果公司本身并不存在下面所说的风险,那么做长线也未尝不可。

总体来说,这篇有点写的比较随性,所以写的不好的话请别太介意,就当我日常的一个逻辑训练就好了。

风险:

1.瑞芯微有一个我非常不喜欢的地方,就是投资者互动这一块,董秘的回复感觉就非常不用心,不知道是不重视投资者还是别有问题。由于是次新股,我们也只能从一些不多的数据里去寻找一些机会。所有的分析都是基于目前公司和行业所给予的数据,毅一尽管看好,也会担心公司本身是不是存在什么猫腻。

2.大客户流失,公司的大客户占比较大。

3.研发进度不及预期。

顺便说一下大盘,外围一顿暴跌,但是A50没跌多少,国内这个行情与外围脱钩有点明显。不管影响多大,即使下跌恐慌情绪可能会更多,而非理性。还是记住方法:情绪冰点博弈。这个就不废话了,知道这个心里就踏实。

当然,如果仓位本来就像我这样一直重仓的话,我个人看法是不用过分担心。很大程度都取决于各自的标的的业绩。这波主流板块应该还是在大科技这块,有重视到我说的板块切换的话,这个月目前15+%应该问题不大。

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