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康龙化成300759:全球第三大药物发现CRO巨头+创新药+社保新仓+机构加仓概念股

医药股依然表现优秀。最强风口是高景气板块之创新药(CRO)产业链。康龙化成其市场地位仅次于药明康德,国内CRO巨头,全产业链布局,可与药明康德相提并论。公司提供从药物发现到药物开发的全流程一体化药物研究、开发及生产服务。按照主营业务类型可以划分为实验室服务、CMC服务及临床研究服务三大服务模块。

公司所处赛道也非常好,政策上国家不断支持创新药研发以及仿制药一致性评价,医药研发投入必将有增无减!

公司营收增速迅猛,2015-2017年均保持40%以上增长,在行业内增速靠前。

2019年半年度报告,实现营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润分别为16.37亿、1.61亿、1.56亿元,分别同比增长28.80%、38.51%和34.38%,实现EPS为0.25元/股。上半年公司毛利率为32.07%,相较去年同期提升2个百分点,毛利率有明显提升,主要是去年同期基数较低。毛利率提升主要由CMC业务带动,提升5.19个百分点,去年上半年由于廊坊分公司由于业务调整停运,同时康龙天津产能利用率略低导致CMC业务增速和毛利率基数均较低,今年有明显回升。

这几年CRO领域可谓牛股辈出,凯莱英、博腾、昭衍等医药服务公司个个走势稳健,即使独角兽药明康德也有不少波段性机会。不得不说和其他行业做外包服务不同,医药行业还是准入门槛极高,也因此公司并不多,可谓极其稀缺,康龙化成主要以小分子为主,国内排行第二,且在国内仅康龙化成和药明康德具备大规模的实验室化学服务能力,并由药物发现阶段延伸至药物开发阶段。一度曾有南药明,北康龙的说法..

康龙化成:全球第三大药物发现CRO服务商 国内第二大药物研发服务商

 

康龙化成由楼柏良和楼小强兄弟创立于2004年,专注于小分子药物研发服务,具备全流程一体化药物研发生产 CRO+CMO 服务能力。全球前 20 大跨国药企全部为公司的客户,客户覆盖了超过 600 家以上的制药企业、生物科技研发公司和科研院所。目前公司前五大客户分别为阿斯利康、拜耳集团、默沙东、强生、葛兰素史克,CRO种子选手;欧美业务占比85%。

小贴士:小分子化药为主流,市场份额超八成

小分子化药因为服用便利、合成工艺稳定、价格优势一直占据着全球大部分医药市场份额,2016年占比达80.85%。从全球在研产品分布来看,虽然生物药的药品研发比例已从1995年的15%左右上升至2017年的37.8%,但仍低于非生物药物(主要为小分子化药),其市场占比超60%。

2016年公司在药物发现CRO领域位居全球第三、国内第二,市占率为1.7%,仅次于药明康德3%的市场份额。不过药物发现领域仍比较分散,2016年前五大厂商占有率仅为16.4%

在药物研发服务领域(包括药物发现),国内市场更为分散,2016年前八大厂商国内占有率近26.01%。康龙化成2016年位居国内第二大药物研发服务商,市场占有率为3.35%,不过距离药明康德12.4%仍有很大差距,且与泰格、凯莱英、博腾营收规模较为接近。

近日,公司董事会表决通过了公司在香港上市计划的决议,港股发行数量不超过发行后总股本15%。考虑到公司A股上市只募集了5亿元资金,我们认为此次港港股上市有利于公司增强自身资金实力,加速在CMO产能方面建设,构建CMC+CMO一体化服务平台。一旦港股发行,深股通开通,外资猛买它。

1、二季度基金增持了800万股,说明康龙基本面正在越来越强,布局完成,应该走进业绩高速增长的收获时期了。8月14日的龙虎榜,四家机构,判断是一家基金公司的多只基金密集买,很可能是汇添富基金做的。

2、二季度基本散户很少介入,基金耐心清洗冯志浩为首的牛散,同时让很多交易型股民绝望,对其爱恨有加。

3、股东户数2.67万——1.996万,减少幅度之大,说明了散户退场,而股价并未大跌,相反出现三次32元空头陷阱,其实是机会。

4、关于2019年完成4.4亿元净利润,给人感觉高市盈率,殊不知2020年上虞项目一旦投产,净利润翻倍,这就是最好的基本面。

总结——基本面已经确认,后期就是看公司业绩增长,不会比药明康德、泰格医药、凯莱英、昭衍新药差的,科创板带起的高市盈率创新行业炒作大风,不会让康龙缺席,一句话,该来的必须来,只是迟到几天。后期炒作高了会回档,但是三年内,必须是金域医疗、万孚生物、安图生物、健帆生物走势。

近两年国内支持医药创新政策频出,创新药的市场环境显著改善,审评周期较之前缩短了50%,药企的研发投入持续提升,有数据显示未来5年的复合增长率达22%左右。而CRO行业更确定受益于这股创新浪潮,预计未来3到5年国内药企研发外包需求增速能达到30%,而订单将更集中于具有创新药服务能力的CRO龙头企业,医药行业中的CRO等高景气细分赛道可以进一步持续关注,其中的细分龙头的业绩增长确定性更高,无论是泰格医药、昭衍新药、康龙化成等都摆出了成绩单,站在正确的赛道上即使慢一点方向也是对的。包括最近热火朝天的消费电子其实道理是一样的。

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