太辰光300570:400G光网络升级+陶瓷插芯+光纤连接器+康宁玻璃+光纤传感器概念股

释放双眼,带上耳机,听听看~!

太辰光300570公司的主营业务为各种光通信器件及其集成功能模块,公司的光器件主要为光无源器件,对于光有源器件领域,公司处于初步进入与持续发展期。产品主要为陶瓷插芯、光纤连接器(陶瓷插芯的下游产品)、PLC分路器、光纤光栅、光纤传感器等。

国内光纤连接器主力供应商,公司通过美国康宁向北美云厂商供应数据中心MPO/MTP连接器,为主力供应商之一;数据中心向400G光网络升级,MPO/MTP将从12/24芯向16芯/32芯演进,光纤连接器价值量有望提升,此外公司客户拓展取得突破,打开新空间。

客户上主要为TR、FIS、RAYCAP等欧美数据中心光器件配套企业,尤其是TR(全名TR Manufacturing, LLC,康宁玻璃旗下全资子公司,主业为数据中心建设提供布线及模块解决方案)公司,作为公司第一大客户,2016-2018年营收占公司总营收的比例分别为45.53%、62.44%、75.07%,可见能否维持住这一老客户,对公司业绩影响较大,同时也说明公司光器件业务的最大下游应用为数据中心,在国内5G光器件业务方面并未开始大幅拓展(一旦拓展就是不错的业绩增量)。

云计算需求回暖,400G升级迎机遇

1. 2018年数据中心市场需求调整源于宏观经济波动引起的企业上云放缓预期,以及移动互联网逐步步入后周期,北美谷歌、亚马逊、Facebook、微软,及国内BAT,云计算基础设施建设均有所放缓,Capex增速下滑。云计算基础设施中,光网络的部署是先行指标。数据中心光网络市场调整始于2018Q2,亚马逊率先开始去库存,2018H2其他云厂商相继下修服务器或光模块需求指引。

2. 从公有云市场来看,虽然2019Q1阿里云增速放缓到70%+,但仍然保持在高速增长通道,AWS增速依然在40%以上。企业上云是大势所趋,从北美看预计公有云渗透率在30-40%,国内渗透率还处于较低水平,按公有云部署的服务器占整体服务器出货量来看,预计在10-20%,云计算空间广阔,未来5年仍将保持较高增速,我们对云计算基础设施的中长期需求保持乐观,本轮需求放缓只是云厂商的库存调整。

3. 从产业跟踪的情况看,2019Q2亚马逊、Facebook、阿里100G需求都出现回暖(甚至40G需求也有起色),谷歌100G需求仍然低迷,有望从2019Q3底或2019Q4逐步恢复,北美数据中心光网络需求已率先见底,2019Q2全球数据中心光模块龙头中际旭创的季度收入开始回升。2019年为400G元年,400G开始上量,预计全球需求将达到40万只左右(以谷歌、亚马逊为主),2020年400G有望放量,开启新一轮升级周期。预计100G基础设施平台见底回升,及400G基础设施平台的升级,2020年全球云计算基础设施Capex增速有望显著回升

2018年公司总资产14.80亿元,营业收入7.94亿元,净利润1.53亿元。

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