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丸美股份603983:眼霜第一股+ 鱼尾纹克星+消费升级概念股

做令人尖叫的产品,让人愉悦的用户体验,与消费者产生情感共鸣。

“鱼尾纹”克星 丸美股份603983开启了众多中国女性“眼部护理”的启蒙时代。是以差异化“眼部护理”产品为主打,成立于广州,目前旗下拥有“丸美”、“春纪”和“恋火”三个品牌。主导品牌“丸美” 已成为我国眼霜领域的知名品牌,“丸美”品牌在抗衰老护肤品品牌中排第2。

“弹弹弹,弹走鱼尾纹”,从品牌营销的角度看,这个广告已经深入人心了(不过,笔者有点怀疑,鱼尾纹真能弹走吗?)。伴随着这句家喻户晓的广告语,丸美股份作为“眼霜第一股”登陆A股。

是不是好产品,我觉得要问问家里或身边的女人们了,有没有用过这只产品。

丸美股份603983:眼霜第一股+ 鱼尾纹克星+消费升级概念股

2011-2018公司年均营收复合增速14%,年均扣非归母净利润复合增速11%。最近三年,公司分别实现营收12.08/13.52/15.76亿元,分别同比+1.42%/+11.94%/+16.52%;实现归母净利润2.32/3.12/4.15亿元,分别同比-17.50%/+34.34%/+33.14%;实现扣非归母净利润2.21/2.96/3.58亿元,分别同比-17.4%/+34.09%/+20.90%。

从其天猫店来看,销量还是不错的。

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拥有中国最大的眼部肌肤研究中心,虽然起步不如雅诗兰黛、资生堂这些国际一线品牌,但是无论从前资生堂中国区总经理镰田正志的加盟,还是邀请国际影星梁朝伟、周迅当做代言人,甚至是引入LCapital基金都能看出丸美的勃勃野心和敢于向国际品牌叫板的决心。第二大股东L Capital 亚洲基金是全球第一大奢侈品集团 LVMH 和Arnault 投资集团发起的私募股权投资基金L Capital下的专注于亚洲消费品行业的基金。

丸美股份603983:眼霜第一股+ 鱼尾纹克星+消费升级概念股

公司渠道公司的经销渠道主要包括线下日化店(CS)渠道、线下百货专柜、线下美容院、线下商超(春纪品牌)以及线上电商渠道;直营渠道主要包括线上电商渠道和线下百货专柜渠道;截至2018年底,公司签约合作经销商数量为186家,覆盖终端网点数量 超过16000个。与湖南卫视、江苏卫视、东方卫视和浙江卫视等电视台,网易、淘宝、腾讯视频、爱奇艺视频等互联网媒介均有宣传,已形成了完整的营销渠道。领先的品牌力和渠道力将保障公司领先地位,持续受益二三线化妆品市场需求的增长

丸美虽然在护肤品整体市场占有率尚且不如国际寡头品牌,但 丸美最为首个在A股上市的眼霜护肤品类公司,凭借其稀缺属性以及中国品牌崛起给国人对中国品牌带来的信心,势必会得到更大更多资金的青睐,一瓶净含量只有茅台酒25分之一的“弹弹弹”却能在市场上卖到茅台二分之一的价格且经久不衰,在长牛的道路上丸美不会缺席。我国护肤品市场发展空间较大,人均消费水平较低,开发潜力大。

丸美股份603983:眼霜第一股+ 鱼尾纹克星+消费升级概念股

不足之处:

1、产品过于单一,成长潜力不足。品牌基本没什么优势。

2、面临重宣传轻研发的问题,科研投入占比只有2%。广告投放是同期研发费用的十倍、包装材料是原材料的两倍、50%的原材料属于添加剂产品。

3、广州恋火,股东内斗

4、在成立之初,丸美股份一直宣称自己为日本品牌。并且,为了强化“日本血统”,丸美股份对外宣称,公司于昭和54年在日本创立,创始人叫“小林庆夫”,在2008年丸美股份的“进口”身份被揭穿,公司也曾在当时公开道歉。但利用“进口帽子”塑造品牌高级感从而提升产品竞争力,或许成为了孙怀庆内心笃定的营销法宝。

5、化妆品行业具备良好的赛道,行业空间也很大,但是化妆品、日化行业外资公司占据主导地位,占据这市场大部分份额。高端的化妆品牌基本上由欧美大品牌占据。但中国拥有巨大市场应需求,各同不同的消费群体支撑着各个层次的品牌。丸美的用户群体消费能力属于下沉水平,卖得最好的产品基本集中在100至400元阶段。下图为在天猫上销量价格最高的几种产品的销量。对比图二30万的销量就足以对比出,400元以上的价格,或者更多消费者会选择欧美品牌为主,丸美要向上突破并不容易。

“丸美”目前眼霜中成份相对简单,大多是神经酰胺或者植物提取物等抗氧化成分,相比雅诗莱黛产品中的二裂酵母等成份效果较小。而相比欧莱雅花费巨大成本研发的顶级抗老成分玻色因竞争优势更低,在国内国外都在加大力度研发并提高产品质量的背景下,丸美股份的表现令人担忧。

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6、五年三次上会,争议声中拿下批文。产品存在质量问题,多次遭食药监总局通告。

A股化妆品行业有珀莱雅这类大牛股,给丸美走出了榜样了。虽然说消费股最容易出牛股,但新上市的消费股,对投资者来说很难有一个好的买入价格。是不是一个好企业还需要长时间的观察和追踪。

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