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PCB覆铜板概念股:生益科技、金安国纪、华正新材财务数据对比

PCB覆铜板概念股:生益科技、金安国纪、华正新材财务数据对比

最近5G比较火热,PCB的原材料之一是覆铜板。我们对比一下覆铜板供应商生益科技、金安国纪、华正新材财务数据吧

一、覆铜板主营业务占比、毛利率

生益科技的覆铜板主营业务占比为81.25%,金安国纪为95.91%,华正新材为65.91%。

覆铜板毛利率:生益科技 20.16% >金安国纪 16.35% >华正新材 15.07%

二、成长能力分析

PCB覆铜板概念股:生益科技、金安国纪、华正新材财务数据对比

从营业收入同比增速来看,华正新材目前是处于上升趋势,金安国纪、生益科技处于下降趋势。

PCB覆铜板概念股:生益科技、金安国纪、华正新材财务数据对比

从净利润同比增速来看,华正新材>生益科技>金安国纪。

三家公司,经营活动产生的现金流量净额均高于净利润。说明净利润都是真实的资金。

三、资产负债结构

从资产负债结构上看,生益科技与华正新材的资产结构较为相似。

应收账款占总资产比例,生益为26.58%,华正新材为30.09%,金安国纪为14.95%;

存货占总资产比例,生益为13.15%,华正为10.28%,金安为3.88%;

固定资产比例,生益为25.44%,华正为20.22%,金安为20.46%;

金安的货币资金占比为32.90%;

金安国纪账面资金较多,而生益和华正的应收和存货较多。看来是经营模式导致的

最后看下,我们看下资产负债率,华正新材最高。

PCB覆铜板概念股:生益科技、金安国纪、华正新材财务数据对比

四、公司运营能力

应收账款周转天数对比

PCB覆铜板概念股:生益科技、金安国纪、华正新材财务数据对比

华正新材>生益科技>金安国纪。华正的应收占资产比例最高,且周转天数最高。三家公司的趋势比较一致,说明应收账款周转上升是行业的共性。

华正新材的应收坏账计提:1年内,5%;1-2年,10%;2-3年,30%;超过3年,80%。

生益科技的应收坏账计提:1年内,0.5%;1-2年,20%; 2-3年,50%; 超过3年,80%。

特别的奇怪一点,在生益科技2018年的应收计提只有1年内的,居然时间更长的就没有了。这是要告诉我们,生益科技的应收账款都能收回来还是不敢披露呢?

华正新材的应收计提比较正常。

存货周转天数对比

PCB覆铜板概念股:生益科技、金安国纪、华正新材财务数据对比

存货周转上看,华正新材优于生益科技,金安国纪优于华正新材。

总资产周转率

PCB覆铜板概念股:生益科技、金安国纪、华正新材财务数据对比

3家公司的曲线居然一致,总资产大的占优势。总资产大的肯定还是生益科技,毕竟是国内龙头,世界第二。强者恒强。

净资产收益率对比

从2016-2018年净资产收益率来看

生益科技分别为15.65%、20.12%、16.39%;

华正新材分别为22.70%、16.18%、11.67%;

金安国纪分别为21.85%、27.17%、12.37%;

PCB覆铜板概念股:生益科技、金安国纪、华正新材财务数据对比

净资产收益率都处于下滑的趋势。

总结一下

1.从营收、净利润增长来看,华正新材占优,但它的财务杠杆也是最高的,高风险高收益;产品毛利率,生益占优的,大概率是品牌效应和市场占有率影响的。

2.从公司运营、资产结构来看,华正新材和生益科技较为类似,金安国纪占优,但感觉金安与生益、华正不是一类公司,还要对产品细分结构进行分析。3家企业总资产周转率基本一致,都逃不开行业的共性。

3.2018年,整个行业净资产收益率都是开始下滑。2019年5G建设开始推动,覆铜板整个行业受益。

从公司短期业绩爆发可能性看,华正新材。从长期行业集中度来看,强者恒强,生益科技。

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