盛达资源:业绩大幅回升,尚未爆发的低位小市值有色股

一、尚未爆发的低位小市值有色股,股价异动在即,有望复制上一轮80%的奇迹?

目前,市场以白银价格的波动来映射和炒作盛达资源。毕竟,银价今年是大年,盛达资源持有银资产也是巨大的。

然而,不要忽略的是,盛达资源具备的不只是银。

近期有色股的暴动,已经让市场开始认识到盛达资源其他资产的价值,并且整体估值抬升带来的修复是必然。

1、业绩大幅回升,产能进入释放期

前三季度经营业绩较上年同期下滑,主要归因于上半年疫情带来的复工延迟和价格下跌,Q3业绩大幅回升主要归因于环比价格上行和销量增加。

公司产品铅锌银价格环比分别增长8.95%、15.28、36.36%,同时公司降低低毛利率较低的贸易业务份额,使公司Q3整体毛利率提升至50.58%,环比提升26.73pct。

2、不只是白银

截止2019年末,按100%权益计算,公司采矿+探矿权合计保有矿石量57,956,869.00吨、银金属量8,965.08吨、铅金属量477,645.78吨、锌金属量1,145,042.70吨。

另外,盛达资源积极拓展资源储量。截止2020年6月已实地考察项目20余项,储备了较丰富的并购标的。

同时布局城市矿山,于2019年底成功收购金业环保49%股份,成为其第一大股东。金业环保项目全部建成后,将具备年处置20万吨含镍危废的能力,年产1万吨电解镍,以及铜粉、碳酸钴等材料。

3、投资策略

受益于全球经济在疫情之后的恢复、全球流动性宽松以及中美关系的反复,利好有色金属价格中枢的抬升。

东莞证券认为,盛达资源子公司金山矿业拥有国内优质银矿山,产能提升在即。积极拓展资源储量,未来增储可期。公司财务稳健,盈利能力优于可比同业。

4、风险提示

白银、铅、锌价格大幅下跌,矿石采选能力提升不及预期,环保政策调整。

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