赣锋锂业:A股最优质的锂业公司,锂行业迎来拐点坐享TWS 消费电子发展

在宁德时代不断创出历史新高之际,折射出新能源车高景气度的产业趋势,作为最具有弹性的上游材料,赣锋锂业已经在逼向了历史高位。

国信证券认,考虑到赣锋锂业是A股最优质的锂业公司,产能在行业的底部逆势扩张,以及未来全球新能源汽车景气度有望持续提升,维持“买入”评级。

1、锂行业迎来拐点

2020年9月中国新能源车产量13.9万辆(合格证),同增82%。长江证券预计国内新能源车2021年实现30-40%的高增速。海外方面,6月欧洲新能源车开始连续实现高增长,加速趋势明显,预计2021年欧洲新能源车产销大增至170-180万辆。

另一方面,锂行业正迎来拐点,且在矿价上涨催化下,基础锂盐价格有望持续回暖,看好需求拉动下氢氧化锂价格上行。

所以,新能源是真正地踏入的快车道哦。

锂行业迎来拐点

2、或为全球电动化下锂行业最大得利者。

公司是全球氢氧化锂龙头,已深度绑定全球动力电池龙头LG、电动车龙头特斯拉。在特斯拉的强劲增长和欧洲碳排放考核落地下,公司有望成为全球电动化浪潮下锂行业最大得利者。资源方面,公司布局的矿石、盐湖、黏土均为优质锂资源,随着新资源投产,公司原料成本有望逐步下降。另一方面,日韩氢氧化锂的三大供应商中仅公司在2021年有增量投放,未来两年公司在日韩的氢氧化锂市占率有望大幅提升。

3、 坐享TWS 电池发展空间广阔

锂行业迎来拐点

根据公司 2020 年中报披露,东莞赣锋的全自动聚合物锂电池生产线以及赣锋锂电的 磷酸铁锂储能电池生产线运转顺利;

赣锋电子 TWS 电池达到日产 10 万-12 万只。 据此可知,赣锋 TWS 电池年化产量可达到约 4000 万只,市占率预计达到 8%,赣锋正在逐渐成为 TWS 电池领域的一个重要生产商。

4、投资策略

四大理由看好赣锋锂业2021年业绩弹性。

锂行业迎来拐点

二、消费电子除了Ipod最好的赛道,这个小市值高增长的黑马,已经挖出来黄金坑

在水晶光电三季报之后,市场对光学赛道的小公司开始担忧起来,而联创电子的超预期业绩,让这个完美的坑有了逆袭的机会。

联创电子第三季度,实现收入31.50亿元(+97.11%),归母净利润1.23亿元(+20.12%)。而水晶光电第三季度盈利132,766,763.49元,比上年同期下滑33.75%。

与水晶光电不同的是,联创电子的光学业务的高速增长是其爆发的关键,并驱动公司经营在三季度开始拐点向上。

1、光学三引擎全面发力

1-9月,公司核心光学业务发展势头良好,同比增长41.64%。其中,手机镜头及影像模组作为光学业务核心驱动,实现了44.26%的收入同比增长,在镜头的拉动下(+921.96%),毛利率也提升了3.64%。

锂行业迎来拐点

随着公司手机模组产能的进一步扩展、ADAS的加速渗透和升级,以及大疆、华为等客户的导入和全景相机独角兽影石科技IPO的加速,公司光学业务有望延续高速增长,正式迎接属于模造玻璃时代的“高光时刻”。

2、车载业务卡位布局,有望逐渐起量

公司辅助安全驾驶(ADAS)镜头目前已通过与安波福、法雷奥、麦格纳、采埃孚、大陆等世界知名的Tier1厂合作,获得如奔驰,宝马,特斯拉,沃尔沃、大众等全球十几家主流车企和国内外知名新能源汽车厂订单。公司的车载镜头被核心方案商认可,在Tier1厂中被广泛采用,将逐步在今年四季度和2021年度量产出货。2021年-2025年在手订单饱满,如与安波福、采埃孚、法雷奥在该期间的订单都超过5亿元,总订单近30亿元。

3、供需失衡,前景远大

目前光学业务产能远远不能满足客户需求,仍需要大幅度扩产。其中,以手机镜头及影像模组业务为例,根据募投项目投产计划,预计目前公司手机镜头产能已经达到18kk/月,2020年有望达到25kk/月,2021年有望扩产至40kk-50kk/月;COB模组现产能13kk,预计年底有望扩产到15kk。

锂行业迎来拐点

基于高像素光学镜头及模组需求的快速提升,并综合考虑在手订单情况,公司对未来发展信心蓬勃,扩产决心坚定。随着定增募集资金的陆续到位,公司现金压力将有所缓解,产能有望加速释放。

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