广联航空300900:大型隐身无人机+ C919 大型客机概念股

广联航空300900:

广联航空300900:大型隐身无人机+ C919 大型客机概念股

广联航空工业股份有限公司是专业从事航空工业相关产品设计、研发、制造的国家级高新技术企业。

公司的主要产品为成型工装、装配工装、金属零部件、复合材料零部件、无人机。公司的客户主要为中航工业、中国商飞等国内航空工业核心制造商旗下的各飞机主机制造厂商,航天科工、中国兵装等军工央企集团下属科研院所及科研生产单位,军队研究所等军方单位。

广联航空300900:大型隐身无人机+ C919 大型客机概念股

公司参与了国家批复的多个大型飞机研制项目,是 C919 大型客机中多个零部件的成型工装供应商和 CR929 大型客机垂尾、货仓门等零部件的预选供应商,设计制造了 AG600 水陆两栖飞机的总装配生产线,此外还为多种型号的战斗机、直升机、通用飞机和无人机研制航空配套产品。

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可以看到从2017年到2019年开始,航空工装和航空零部件的收入增速并没有增长非常多,甚至航空零部件比18年都降低了不少,业绩主要大增的在无人机项目上,从17年的273万到19年的11000万,那这里不去分析航空工装和航空零部件了,直接看最亮点的无人机:

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公司的无人机(整机)产品于 2017 年正式交付并实现收入,于 2018 年实现批量生产销售。目前,公司的无人机产品包括某型察打一体无人机整机结构、某小型长航时固定翼无人机、某型六旋翼无人机等。其中,六旋翼无人机搭载数据传输模块,能够广泛应用于侦察防空、国土资源监测、防灾减灾、搜索营救、核辐射探测、交通监管、资源勘探、边防巡逻、森林防火、气象探测、农作物估产和管道巡检等领域,目前已实现批量生产和销售,主要客户为中国兵装下属单位:

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从它招股说明书里给的这个大型无人机图片来说,再加上对比下方军方给出的无人机系列,很容易就可以猜出来是这个:

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公司为航天科工集团下属单位生产的某大型隐身无人机整机,从 2015年开始预研生产了该型飞机零件、机翼部段、整机装配的工装,运用了掌握的大型机翼加筋壁板成型技术、机翼部段生产和大型整机装配等核心技术成果。报告期初,公司开始通过自主研发大型机体结构设计并进行生产实际验证,为某军方单位研究所研制了某型无人机靶机,产品质量稳定可靠。公司还为多家客户研制了多款大型固定翼无人机工装,充分验证了公司掌握的无人机全部成型工装、装配工装设计与制造能力。

从上面的分析可以得出,广联航空虽然是民企,但是自己能完全生产大型隐身无人机整机的实力,而且是国庆阅兵正式列装拿出来耀武扬威的东西,这是比什么三角防务,长鹰信质不知道要强多少倍。

广联航空300900:大型隐身无人机+ C919 大型客机概念股

公司预计 2020 年 1-9 月可实现的营业收入区间为 13,030.00 万元至14,480.00 万元,同比增33.05%至 47.86%;预计 2020 年 1-9 月归属于母公司股东的净利润区间为 2,170.00 万元至 2,750.00 万元,同比增长 13.38%至43.68%。

业绩预告:预计年报业绩:净利润7769万元至1.270亿元,增长幅度为4.00%至70.00%,基本每股收益0.37元至0.60元。

2017 年度、2018 年度及 2019 年度,发行人第四季度实现的收入占比分别为 48.10%、77.10%及 63.14%

能明显看出它的业绩有非常强的季节性,第四季度往往才是大头,而按照招股说明书是算2019年的PE作为61倍发行,实际上真等2020年的年报出来,按照1亿的净利润去算,100亿市值100倍PE真的不贵。

总结:传统的航空配件生产加上近两年快速增长的无人机整机生产线,在A股民企的军工企业里也算是独一家了,给100倍PE就是百亿市值,那差不多就是47元左右,算上新股溢价,合理估值在50元附近,刚好现在军工板块强势,那么给50-70的空间是可以的

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