凯伦股份:大股东包圆定增+净利润断层的个股+年内市值过百亿?

今天在刷周末的各类公告,其中关于凯伦股份的,是这样的:

凯伦股份:大股东包圆定增+年内市值过百亿?

之前其他公司,也有过大股东定增包圆。

第一次是英科医疗,6月3日发布实控人全额认购定增股份的方案,后来随着二季报业绩爆棚,迎来了股价翻番,成就了全年 十倍牛股!

第二次是正邦科技,6月30日发布定增方案,参与定增的公司,也是由实控人控制的,目前股价较6月30日上涨近50%。

凯伦股份作为建筑防水行业中,一季度出现过断层的成长类公司,近5年内扣非净利润增长8倍(年化增长51%)、营收增长6倍,当前动态估值70倍。

业内市占率10%的老大,东方雨虹,净利润年化增长28%,当前动态估值165倍。

两者19年扣非利润、营收比例为1.31/18.78,11.65/181.54,约在15倍左右。

2020年一季度的扣非净利润、营收比例,2751 /1.09,2.45/24.65,可以看出净利润的差距缩小为4倍、营收的差距缩小到10倍,两者的市值比例与营收大体类似,也是11倍左右。

今年以来的涨幅也基本类似,PB同样是7倍,高于行业老二科顺股份的5倍。

凯伦股份:大股东包圆定增+年内市值过百亿?

可以说市场给了老大一个溢价,给了增长最强劲的凯伦溢价,所以当前阶段凯伦股份从市净率、市盈率等角度基本合理。反而是老大雨虹,应该是透支了近2-3年的增长率。

回到定增方案,凯伦控股的大股东也是上市公司实控人,所以这个定增方案,等于是公司实控人包圆了本次增发的4200万股,占比进一步提升。

可见上述定增案的发布,大股东都是看好公司的发展,除了参与正邦科技定增的宏桂资本是广西国资公司,限售期为12个月,其他大股东定增的股份都是36个月。

鉴于目前创业板公司,不强制发布业绩预告,关于凯伦股份的中报业绩,只能在8月27日看到。根据雨虹、科顺和凯伦股份三家公司历来的单季度利润数据,二季度均高于一季度,今年的汛期、疫情,导致大部分建筑工程、房地产竣工工程,晚于以往开工,故业绩释放主要在三、四季度。

拍个脑袋,凯伦股份二季度利润应在5200万元—1亿元,全年有望达到2亿元左右,年内市值过百亿,应该看得到。

以上为个人的一点判断,不作为投资建议。

其他净利润断层的个股中,目前北上资金持续加仓的还有:思源电气、广和通、昭衍新药、百润股份、东方电缆,建议多关注。

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