天味食品:2020年中报净利润断层+火锅概念股

天味食品

中报预告扣非净利润预计1.67到1.84亿元,同比增加 83.07%到 101.65%。结合一季报0.71亿元,单二季度扣非中值为1.05亿元,同比增长3.6倍。目前估值来看,动态PE超过100倍了,在食品板块不算低估了。

天味食品:2020年中报净利润断层+

预告中的量价齐升,相比于18年、19年单二季度的业绩低于一季度,20年二季度是超预期的。根据19年年报,19年经营计划为:2020年公司计划营业收入目标为22.46亿元,同比增长30%,净利润3.42亿元,同比增长15%。

值得注意的是,在5月13日的非公开发行预案和激励草案后,也出现了一次断层,市场在以成长率的逻辑给予估值。

根据券商的研报,24个月的达产期后,设计产能将扩大至现有规模3倍。

公司拟募集资金16.3亿元用于加强食品、调味品主业产能。按照预案,调味品产业化项目拟使用募集资金13.2亿元;生产基地扩建项目拟使用资金3.1亿元,达产后将新增火锅底料产能9万吨/年(产业化项目5万吨/年+生产基地扩建项目4万吨/年)、川菜调料产能10万吨/年。以2019年为基数,若上述项目完全达产,公司火锅底料/川菜调料年产量将分别达到12.79/14.21万吨,分别+237.67%/237.32%

国内火锅行业2019年CR3为34.78%,CR1为20.80%。2019年火锅底料行业报表收入135.21亿元,其中第一名企业颐海国际收入28.13亿元、市占率20.80%(剔除关联方后市占率9.03%),第二名企业天味食品收入10.93亿元、市占率8.08%,第三名企业红九九收入7.96亿元、市占率5.89%。

港股颐海国际的市盈率也是超过了100倍,与天味类似,总市值900亿元,折合人民币820亿元,两者市值占比为44%,与市占率的比例几乎一致。

看好未来吃火锅的人越来越的话,可以小仓位买入;否则建议等发行预案正式获批或者正式中报出来后,目前的估值个人下不去手了。

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