顺丰控股002352:护城河优势还在不在?

释放双眼,带上耳机,听听看~!

在中国快递界,一直流传着这样一种观点:

快递有两种,一种叫“顺丰”,一种叫“其他”。

的确,当三通一达在电商快件的红海中贴身肉搏之时,顺丰用“快速”“准时”“安全”挖出了属于自己的护城河。

然而,时至今日,顺丰的护城河正在以肉眼可见的速度走向溃败。

在快递江湖,顺丰声名在外,而其背后的掌门人王卫却低调得有些神秘。

顺丰控股002352:股价为什么不断下跌?

对外界而言,他刻意保持低调、信仰佛教、从不打广告、几乎不接受采访,神秘且多面。关于他的传闻也多,人们只知道,这个神秘的男人四十多岁、身高一米八上下、衣着向来朴素,在2019年福布斯中国富豪榜排第11位。

最近的一则新闻让王卫重回大众视野。

12月10日,天眼查数据显示,顺丰控股集团商贸有限公司发生工商变更,王卫卸任该公司董事长一职,由吴茜接任,此外公司多位董事退出。

这并不是王卫的第一次职务调整。

据首席商业评论,今年伊始,王卫便着手调整其在顺丰体系内的职位。据悉今年2月到3月之间,王卫密集卸任了四家顺丰系企业法定代表人及执行董事职位。

今年2月28日,有数据显示,顺丰速运有限公司的工商信息发生变动,企业法定代表人由王卫变更为陈雪颖,同时王卫不再担任执行董事,由陈雪颖接任。

在业界看来,王卫的职位变动是为了减少对具体公司业务的涉足,转而聚焦母公司层面的重大决策。

抓大放小,这是王卫的妥协与无奈。

这背后的寓意则更加深远。众多事情正在表明:

顺丰来到了一个狭隘的关口,步入瓶颈期。

01

危机早已敲门

首先来看顺丰的业务数据。

2014年—2018年,顺丰快递的业务量以每年24.5%的复合增长率增长,看起来增速较快,市场份额却下跌了近三分之一。

2018年,顺丰业务量增速仅为26.77%,反观其余的几个快递,韵达48%,百世快递45.1%,中通37.1%,圆通31.61%,申通31.13%,都纷纷与顺丰拉开了差距。

此外,2018年财报显示,顺丰全年营收909亿,同比增长了27.6%,在非经常性损益相差无几的情况下,其净利润却下降了近10%,如此增收不增利的境况,被认为是十年来最差的一次业绩。

资产负债率方面,2018年末,顺丰控股新增39.7亿元的短期借款和58.8亿元的应付债券,导致顺丰控股的资产负债率上升了5.22%,流动比率和速动比率分别由1.46和1.44下降到了1.21和1.18,短期偿债压力增加。

现金流方面,经营活动现金流相对健康,投资支付的现金同比增长了205.7%,导致投资活动产生的现金流量净额减少了284.69%。

面对如此惨淡的数据,敏感的资本市场应声而动。

顺丰的股价从2017年上市之后的巅峰73元,跌到了30元以下,跌幅一度超过了60%,估值也从借壳上市时的70倍,到如今只剩下了28倍,与25倍估值的韵达相差无几,资本市场对其未来的预期不断降低。

顺丰控股002352:股价为什么不断下跌?

图/顺丰市盈率,图源网络

嘉强顺风等大股东也开始频频套现,2018年至2019年11月21日,这些股东合计减持达65次之多,而且重要股东中无一人增持。

资本冷血,王卫欲哭无泪,危机早早地叩响了顺丰的门。

02

护城河节节溃败

「护城河」理论,是由沃伦·巴菲特提出来的,指的是企业抵御竞争对手对其攻击的持续竞争优势。

顺丰控股002352:股价为什么不断下跌?

说白了就是:人无我有,人有我优。

1993年,22岁的王卫从父亲那里借来了10万元启动资金,与几个朋友合伙成立了顺丰,背着背包、拖着拉杆箱每天奔波于香港和广东两地。

在那个春潮涌动的年代,顺丰刚一成立,就顺利汇入到时代浪潮之中。

随时代前进的过程中,顺丰逐渐构筑起了自己的护城河:

高端定位,航空运件,直营模式。

这是拉动顺丰高速发展的三驾马车。

在优质高价的策略下,顺丰走上了一条完全不同于通达系的成长道路。

从一开始,顺丰就瞄准高端用户,从未把同城和下沉用户放在眼里。

但如今的快递市场已经趋于饱和,快递的行业赛道悄然变换,而顺丰也为自己当初的决定付出了代价。

顺丰曾引以为傲的“三驾马车”,也不再有当年的风光。

2003年,在非典的恐怖阴云之下,国内航空运输受到重创,顺丰趁机与扬子快运签下飞机租用合同,一举成为国内首个用飞机运快递的民营企业。后来,顺丰更是投入大笔资金,自建航空公司。

顺丰控股002352:股价为什么不断下跌?

但时至今日,顺丰不再是唯一拥有机队的公司,圆通与京东,都已经拥有了自己的货运飞机,并且持续加大在航空运输方面的投入。

顺丰走的“优质高价”策略,一度让其站在快递价格链的顶端。

这种局面也正在被打破。

如今,京东快递在服务群体和质量上,都与顺丰有着高度的重合,而且由于多年的发展,体系十分完备,在全国90%区县都实现了24小时达,这对于顺丰来说,无疑是一个强劲的抢食者。

顺丰控股002352:股价为什么不断下跌?

据螳螂财经,“三通一达”也在蠢蠢欲动。圆通推出“承诺达特快”,采取直营模式,在同城、经济圈范围内可实现即日达、次晨达,跨省重点城市互发的快件实现次日达覆盖率90%以上;中通推出了“星航时效件”,主打“时效保证、高辨识度、高品质服务、全链路跟踪”等特点,享有体系内各项服务最高优先权。韵达、申通等也接连推出了自家的优质服务内容。

资料显示,2019年10月,顺丰单票收入下降16.18%,韵达增长91.72%,申通下降13.23%,圆通下降15.26%。在单票收入上,顺丰下滑最严重。与此同时,2019年前三季度,全国快递有效申诉总量同比大幅下降68.8%,有效申诉率为0.57%,同比减少了1.82%。

顺丰曾一骑绝尘的直营模式,优势也不再明显,反而成了问题的重灾区。

直营模式最显著的弊端,就是重资产。

换言之,前期必须投入大量的人力、物力与资金。而且在一些经济落后的地区,顺丰根本没有办法铺设网点。这意味着,顺丰只好眼睁睁地将这些下沉市场的用户拱手让人。

快递市场进入存量博弈时代,性价比将成为用户选择快递的重要衡量标准。而且快递行业没有用户粘性,换一家快递公司就像换一家餐厅定外卖一样不需要付出任何成本。当高端市场里参与者增多时,用户的选择变多,顺丰的优势就会被削弱。

顺丰控股002352:股价为什么不断下跌?

换言之,同等条件下,谁更便宜,用户就会选择谁。

而顺丰庞大的直营体系注定了它不可能走性价比之路,一旦价格降低,多方面的问题将扑面而来。

顺丰曾经以为固若金汤的护城河,溃败起来,比任何人想象的都要快。

03

多元化突围,坎坷不断

2013年,从成立“菜鸟网络”开始,三通一达就跟阿里上了同一条船。而唯独顺丰成为一个独行侠,游走于阿里的权杖之外。

顺丰控股002352:股价为什么不断下跌?

作为最大的电商平台,阿里对产业链下游的快递行业具有强势的话语掌控权,但是孤傲的顺丰似乎除外。

 

截止到今年下半年,阿里几乎将中国快递行业的半壁江山收入囊中,中国快递市场几大主要物流公司中的“三通”(申通、圆通、中通)及百世,背后均有阿里的身影。

顺丰选择独自与阿里系对抗,需要很大的勇气,当然也面临着巨大的压力。

长期以来,中国快递业备受质疑的一点莫过于同质化竞争,且过度依赖电商业务,将自己锁死在了单一空间中,利润越来越薄。

所以顺丰开始把目光瞄向了多元化,过去6年来顺丰商业板块7换CEO,王卫的转型焦虑症已经“病入膏肓”。

顺丰优选主打生鲜电商,布局嘿客门店,后来顺丰优选和顺丰嘿客线下门店合并,开启生鲜O2O时代。再后来,顺丰又进军跨境电商。后来向便利店、无人货架转型,几乎是一年一变,但是效果都不太明显。

顺丰控股002352:股价为什么不断下跌?

纵观今天中国的电商行业,市场早已经被大大小小的电商企业瓜分得七零八落,电商的领地密不透风,做快递的顺丰想要在这一块红海中分一杯羹,何其之难!

正如野马财经所言,从顺丰涉足电商和线下商超业之后,就一路跌宕起伏,用四个字总结,那就是:不顺,不丰。

不顺,来源于对一个陌生行业管理能力的准备不足;不丰,来源于对商超供应链商品研究的不透。

现在的顺丰,早已失去了当年行业领先者的姿态,更像是一个盲目的追随者。

2017年5月22日,全球智慧物流峰会上。

阿里巴巴董事局主席马云发表演讲时,观众席坐满了三通一达等几乎中国最主要的快递公司负责人,但却没有顺丰和它的掌门人王卫。

顺丰控股002352:股价为什么不断下跌?

关于此中纠葛,江湖一直有个传言。

早些年,马云两次在香港约见王卫,都被王卫婉拒。

而很多年后,电商开始崛起,并彻底改变商业形态。2008年,王卫在杭州约见马云寻求合作,马云也对其避而不见。

不知如今,焦头烂额的王卫,是否后悔过呢?

 迷人的X博士

个人中心
今日签到
有新消息 消息中心
有新私信 私信列表
搜索