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好股也要有好价!如何选出好股?又如何判定合理价位?

价值派偏重于投资价值低估的公司,成长派注重于投资成长性高的公司

GARP投资的核心是“reasonable price”(合理价格),关键是判断风险收益比的高低。好股也要有好价。(GARP策略,该策略因彼得•林奇而发扬光大,主要是寻找某种程度上被市场低估的公司,同时公司有较强的持续稳定增长的潜力。彼得林奇也是靠这种策略找到了麦当劳、GAP、DELL、斯巴鲁等多只十倍股。)

最近这几年上市的优质新股不少,既有迈瑞医疗、宁德时代这样的独角兽,也有药石科技、江丰电子、凯莱英等在细分领域里小而美的公司,但是如果新股开板光觉得质地好,不看价格,不看估值,不去真正关心合理价位盲目的追涨,最终很容易站在高岗上。

第一步先说如何选出好股?

1. 首先不要选择有重大利空或政策上瓶颈的行业,比如今年以来受制于平价上网政策的光伏、风电行业;再比如面临补贴退坡的新能源行业。

2. 其次优选有成长空间的行业,大白话就是国家政策大力支持、代表未来新兴发展行业的。比如现在被科创板所推崇的硬科技,再比如商用化在即的5G产业链。总之行业发展也有其生命周期,最好选择行业成长阶段的时候介入。而对于周期股最好的介入时点是行业拐点即将出现之时,比如今年上半年的猪涨价等。

3. 再下来优选行业中有话语权的标的,要不市场占有率较高,要不有技术、牌照等方面的核心竞争力。如迈为在光伏设备股里能独树一帜一度不断创新高就是在于明显的技术优势,在丝网印刷领域位居全球前列;再比如万孚全产业链布局,在POCT领域是名副其实的龙头,其表现就好于只专注于心血管领域的基蛋生物和明德生物。

4. 要用各种财务指标来控制各种可能遇到的风险。最直观的是新股上市不要马上业绩变脸,在次新股里一旦出现业绩下滑必然会面临戴维斯双杀。除此之外还可以通过ROE(净资产收益率)、财务报表中的勾稽关系等提前发现可能面临的财务风险——如现金流紧张、负债过高、存货过高、政府补助占比过高等。

第二步,啥叫合理价位?

每次新股开板海豚都会给出合理估值价位区间,这个价位的计算综合了行业发展周期、公司质地、题材热度、市值大小、资金偏爱度等多重因素,且考虑了上市后股份被摊薄的因素,因此会与股票软件里显示的市盈率有所差异,而这也是最有可能被市场所忽略的,正是因为忽略才有可能实现 超额收益。比如近期开板的卓胜微,所处行业正处于5G风口,中报业绩预告罕见的增幅在70%以上,且公司描述非常乐观,也就是全年70%基本没有太大问题,在这种情况下即使公司股价较高开板价位也相对合理甚至出现折价,更可喜的卓胜微开板后业绩预告还大幅上修,在这样的刺激下,卓胜微开板后涨幅可观,成为次新龙头。

所以如果没有完善的估值计算和合理判断,很难搞清楚公司合理价位,也很容易被情绪所左右,值得买、三只松鼠等都是血淋淋的事实。当然如果你是超短高手,你擅长煽风点火那是另外一码事,而 事实上这条路 并不适合大多数人。

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