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可转债套利:下有保底,上不封顶小白赚钱大法!如何判断可转债刚上市会不会破发?

最近可转债打新彻底火了,不少可转债上市首日的涨幅高达20%-30%,少的一般也有百分之10%+,又成了“香饽饽”,每天都有很多人在私信问这个能不能申购,大家无非就是担心可转债上市会不会破发。

对于已经中签的投资者来说,如何判断可转债是否会破发呢?今年上市的可转债还没有出现过破发比两年前申购可转债刚时,风险低了不少,但是今年可转债申购的人太多,中签率低了很多。

但是未来你怎么知道新转债上市会不会破发,不会赚钱呢?其实很简单,只要看一下市场上同等“转股价值”的可转债现价是多少,就知道个大概了。

比如这两天刚申购的(一心转债128067)

转股价27.28,正股今日收盘价28.32,可以算出转股价值=100元/转股价*正股价=100/27.28*28.32=103.81元。那存量转债中,转股价值最接近3支分别是:

中来转债(转股价值104.85元,转债现价109.61元,溢价率4.5%)
长城转债(转股价值103.35元,转债现价109.42元,溢价率5.9%),
迪龙转债(转股价值101.44元,转债现价109元,溢价率7.5%)

这3支转债的转股价值平均为103.21元,价格平均为109.34元。

也就是说,如果该转债股价格为28.32元,那么它的合理上市价格应该和上面3只可转债平均价格相差不大,在109元左右。这是一个静态的估算。

不过因为从申购到上市有3周左右的时间,市场往往会发生变化。

假如上市当天,该可转债正股上涨了(超过28.32元),转股价值就上涨,那么转债价格也会更高;相反,正股跌了(低于28.32元),转股价值就下降,转债价格也自然会更低。

所以,总结一下上面的简便方法,我们会发现,要判断一只可转债是否会破发,可分三步:

一、是算出转股价值。转股价值=100元 ÷ 转股价×正股现价。

二、是查一查转股价值最接近的3到4只转债,现在的市价分别是多少。如果平均低于100元的话就不要申购了。

三、是如果高于100元,看高出多少。想一想高出的比例是否足够冲抵从申购到上市(估计3周左右)正股可能出现的跌幅。当然,如果这期间正股大涨,你中签的转债就可以赚得更多了。

因此可转债打新往往可以根据当前市场的行情走势来确定要不要申购,比如当前市场火热,大部分可转债都可以无脑申购啦。何况现在打新债人太多,想中一签都难。在当前市场环境下在接下来一段时间破发的几率很小,不排除一些正股估值高,公司运营不稳定的债性极差的会破发。

可转债套利:下有保底,上不封顶小白赚钱大法!如何判断可转债刚上市会不会破发?

交易规则

交易方式

可转债为T+0交易,其交易方式和时间同A股。在转换期结束前的十个交易日开始,将终止交易,终止交易前一周交易所会予以公告。

交易费用

深市:佣金为总成交额的千分之2,不足5元按5元收取。

沪市:手续费上海每笔1元,异地每笔3元。另收取佣金为总成交额的千分之2,不足5元按5。

可转债套利:下有保底,上不封顶小白赚钱大法!如何判断可转债刚上市会不会破发?

购买方式

1、申购(类似手工新股申购)

输入可转债代码、价格、数量等进行申购。可转债的发行面值都为100元,申购的最小单位为1手1000元。业内人士表示,由于可转债申购1手需要的资金较少,因而获得的配号数较多,中1手的概率较申购新股高。

2、通过提前购买正股获得优先配售权

由于可转债发行一般会对老股东优先配售,因此投资者可以在股权登记日之前买入正股,然后在配售日行使配售权,获得可转债。

3、在二级市场上买卖可转债

具体操作与买卖股票类似。

可转债参与方式的说明

可转债参与的三种方式,原股东配售、可转债收购以及二级市场交易。

任何说可转债是无风险套利的说法都是不科学的,市面上的可转债券价格都是高于本身票面价格的(把它想成股票发行价就容易理解了),如果我们买入后一直持有到期,那么我们的收益是将是亏损的,所以投资者选择可转债真正看重的,还是未来转股的潜在收益。

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评论列表(1条)

  • 安仔
    安仔 2019年4月20日 17:29

    中国的可转换债券是全球最好的债券,下有收益保底,正股的上涨也基本都能在转债上得到体现,是一种成本非常低的看涨期权。

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