隔着屏幕也能感受到愤怒:5PE的中国建筑全年不涨,而恒瑞医药80PE却还在上涨

释放双眼,带上耳机,听听看~!

隔着屏幕,也能感受到许多人的愤怒,为什么5PE的中国建筑全年不涨,而恒瑞医药80PE却还在上涨,我看了一下自己的持仓,市盈率最低的华东医药正好垫底。

来到这个市场,几乎每个人都读过价值投资的经典。大师的话非常睿智,然而要放到历史情境中去理解,如今时代、场景都变了。

以前工业社会信息不充分不对称,市场不是很有效,经常存在价格错配,价值投资者寻找低估值股票,就是定价错误的股票,这个“折价”就是安全边际。捡烟蒂股某种程度上就是低风险套利,而今你可能会捡到一堆中国建筑、中国铁建。

2015年7月8日,分级A集体跌停,可谓低风险投资的最后一场盛宴,这时恰逢整个社会转型到移动互联网时代。信息全面渗透,传播过载,市场相对有效,不可能存在长期或者集体的定价错误,而且对预期反映非常充分。

现在,指数基金才重点看估值。

选股不要太看重估值,当然可以作为参考指标之一。

单纯以财务指标来选股,跟看K线图的技术派殊途同归。

前几年,经常见人在K线图上边划一根线,下边划一根线,说这是自某年某月以来的上升或下降通道,股市明天再这样,就要突破上轨或者下轨。我信你个鬼。

也见人兴奋的说,这个周末趁有空,在行情软件上输入几个财务指标,筛选出几十只股票,再结合ROE最终敲定5只,特别分享出来,准备周一买入。还有人说在果仁网上进行了回测,发现一个惊人的策略……

这些人都很聪明,抬头看天,却从来不看现实。

只看估值已远远不够,会遮蔽视野,要结合行业、个股的基本面进行分析,没有均一雷同的数学公式能够覆盖所有差异化个案。

光看财务指标,不可能发现长安汽车的价值投资陷阱,但是你到重庆一趟,问一下出租车司机、私家车主,到工厂附近转一下,就出错了,因为风险早已暴露,你一接触现实的空气就明白了。

分众传出现困难之初,很多人还心存幻想。只要找几个小区和写字楼转一下,就清楚了,这个行业根本没有护城河,当时到处是分众显示屏拆除的痕迹,别说新潮,随便当地一家广告媒体都可以替代。

应该从基本面出发,首先要逐渐熟悉某个行业(赛道),再到个股,具体情况具体分析,这些都是活生生的现实,生意是如何运转的,是不是好生意?管理层在忙碌什么,有没有代理风险?产品或服务的市场情况,有没有护城河?

行业各有差异,没有统一标准,总之要有投资实业的心态去寻找确定性。

以周期行业的逻辑,去看非周期的医药,以科技股的逻辑去看金融股,又以金融股的逻辑去看医药股。

不是医药股不对,是你自寻烦恼。

个人认为,生物医药投资,主要看三方面:管线、现金流和商业能力。这跟其他行业有很大不同,以后再探讨。

华东医药低迷的原因早已众所周知,阿卡波糖、百令胶囊预期不好,研发管线一般,暂时还看不到希望。自己总是心存幻想,所以认知有一个过程,再到行动更有距离。

现在已有人恼羞成怒,说A股公募抱团做庄,“什么消费、医药大白马前景看好之类的,全是骗人的鬼话。这些所谓白马股但实为庄股的经营业绩,符合巴菲特、芒格、林奇、施洛斯书中所描绘的价值股特征吗?”

但是港股又怎么解释?

港股经常变态低估,但以下几只一直不停上涨:

中国生物制药、石药集团、方达控股、锦欣生殖

前两只放在A股都贵了,但勉强可理解,后面两只完全不能接受。

人生有三大错觉:A股要涨、美股要跌、房价要崩。现在应该加上第四条:市场错了,我是对的!

作者:阿基米德低风险

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