价值投资者必看的几本书:本本经典

投资的书,以巴菲特为核心去看就行,要么是影响巴菲特的书,要么是巴菲特“写”的书,要么是解读和实践巴菲特思想的书。

本杰明·格雷厄姆:《聪明的投资者》、《证券分析》,菲利普·费雪:《怎么选择成长股》。巴菲特说过:“我的投资策略是85%的格雷厄姆+15%的费雪。”

查理·芒格:《穷查理宝典》,巴菲特的合伙人。

巴菲特:《巴菲特致股东的信:投资者和公司高管教程》。巴菲特每年在年报中写给股东的信的汇编,是巴菲特思想的“一手资料”。巴菲特致股东的信英文原版(A message from Warren Buffett): 网页链接

(美)罗伯特·哈格斯特朗(Robert G. Hagstrom):《巴菲特之道》,将巴菲特思想引进中国的首本书。

邱国鹭:《投资中最简单的事》,《投资中不简单的事》,国内知名私募巴菲特价值投资的中国实践心得。

任俊杰:《奥马哈之雾》,李杰:《股市进阶之道:一个散户的自我修养》,唐朝:《价值投资实战手册》,张居营:《慢慢变富》。个人职业投资者最大的特点是持有核心资产,有大把时间好好看书、好好写书。

个人强烈推荐反复阅读的是以下四本:《巴菲特致股东的信:投资者和公司高管教程》、《穷查理宝典》、《投资中最简单的事》、《股市进阶之道:一个散户的自我修养》。前两本是原汁原味的巴菲特、芒格,后两本分别是基金经理和散户对巴菲特思想的理解,以及基于中国投资实践的思考和总结。后三本书基本上没有什么难度,第一本有点难度,可以考虑从没难度的书。

投资者的书架:《穷查理宝典》PDF免费下载 学会投资大师査理芒格的投资智慧

大部分人对投资的理解都是从技术分析开始的,因为那些书是最容易接触到的,传播力量最大,技术分析一般看得非常短,希

普通投资者要明白的七个放弃

现代社会的分工越来越细导致了经济的日新月异的发展,也导致了每个行业需要的知识和技能的积累也越来越多,要求越来越高。我们每个人在自己的岗位上努力学习和工作,换取其他的产品和服务。俗话说得好,隔行如隔山,古时候形容一个人有学问叫“学富五车”,今年五车竹简的知识在U盘里是小小的一个空间。现代的知识实在是浩如烟海,每个人穷其一生也不可能学完,偏偏投资理财是每个职场人士一生中要遇到的问题。

今天是一个信息爆炸的年代,信息泛滥对普通的职场人士投资理财并不是一件好事情,退一万步说,即使很多有益的信息,对我们来说也要学会有所不为。为什么这样说呢?我们现在很多媒体平台上的话语权都在专家大V手里,所谓的股神他们最终的成功,很多也是一个幸存者偏差。普通人即使花上10000小时也不一定成功。

那么,是不是我们就只能放弃了?这倒也不是,关键是我们作为普通投资者必须弄明白有所放弃才能有所得。

和其他专业一样,投资也是一门专业,我们如果不想把投资成为自己的主业,那么你的精力肯定是分配不过来的,所以最重要的是要学会放弃。有所不为才能有所为。有些知识我们不一定去学。举个例子,现在可转债发行越来越多,机会也越来越大。但投资可转债有很多策略,比如说正股策略,需要判断正股上涨推动可转债上涨;套利策略;条款博弈策略;可转债的期权B-S模型等等,这些知识要学会并能在实践中灵活运用,没有花大力气是不可能的。但其实还有一种更加简单的方法,就是平均买入100元以下的可转债一直持有到强赎或者大于130元以上,经过回测,历史上效果并不比以上各种高大上策略少。

第一,放弃赚对手的钱,坚持赚企业的钱。过去市场长期无效,导致了很多赚对手钱的机会,比如说靠低的PE、PB轮动就能赚的盆满钵满,但最近这几年这种主要靠赚对手钱的方法,越来越难了。今年甚至出现了PE、PB、股息率等传统因子大幅度跑输指数的情况。长期来看,随着外资的不断进入,影响也越来越大,市场也越来越有效。最终大部分人都是要靠赚企业的利润而不是对手的钱。

第二,放弃低产出赛道坚持高产出赛道,笔者多次讲过,不管是在美国还是在中国,大消费这个行业,包括食品、家电、医药、保险等行业天生容易出大牛股,而有些行业,比如军工,则很难出大牛股,这从巴菲特推荐的ROE这个指标就能看出,比如说食品,长期ROE都在20%左右,而军工的长期ROE都在10%以下。

第三,放弃普通公司坚持头部公司,即使在食品行业里,还有很多是没有价值的。市场竞争越来越激烈,也会导致了在每个行业里资源都往头部企业集中。比如说在竞争激烈的家电行业,一共59家上市公司,其中美的、格力、海尔家电三剑客的收入在整个家电行业中的占比高达60%,而归母净利润占比则高达90%,绝大部分利润都被这三家公司赚走了。

第四,放弃短线热点坚持长线投资。这里的短线有两种,一种是对市场的看多看空,一种是热点的起伏。比如说牛市来了,券商肯定会走好,我们是否要追?不是说追就是不好,但作为普通投资者,没精力也没能力去追这些热点,还不如守拙。

第五,放弃好高骛远的目标坚持脚踏实地。看到很多媒体上的股神,动不动就是一年翻几番的收益,对普通人来说肯定会心动,即使这些收益是真的,他们的方法也很难为我们普通人效仿。制定一个确实可行的长期目标,比眼热隔壁老王的收益率要重要很多,比如场内年化收益率在10%以上,或者长期能跑赢沪深300指数,是经过一定的努力可以达成的目标,这里的长期至少是5-7年一个牛熊周期以上。

第六,放弃股票坚持基金。如果你选股票还是觉得困难,担心有个股的风险,那么就直接买一揽子股票的基金,虽然每年最好的基金也无法战胜最好的股票,但由于基金分散投资的原因,踩雷的影响也小很多了。而且放弃股票,意味着你可以放弃学习财报,放弃学习很多专业的财务指标,花费在学习上的时间要小很多。

第七,放弃主动型基金坚持指数型基金。不是没有好的主动型基金,而是我们很难挑出长期业绩好的主动型基金,主要还是因为策略不透明导致了投资者很难坚持,比如一段时间跑输了,因为我们不清楚基金经理的策略,就开始心里打鼓,到底要不要坚持?相信这是持有主动型基金的投资者遇到的普遍问题。被动型的指数基金不是不会跑输,而是跑输了我们也非常清楚其中的原因,如果认可其中的逻辑,就容易坚持。

当然,我们说的放弃其实是用强力去抵御诱惑,所有放弃的东西,诱惑都特别大,比如说放弃的热点,一定是最近表现比较好的,一定是超过你手头的品种的。要学会放弃还真的不容易。如果你真的做到了七个放弃,说不定能更轻松的投资。就拿我来说,去年熊市投资的股票和基金,固然有表现最好的茅台,今年翻番了,但也有今年反而是下跌的济川药业,折腾了半天,几个股票账户今年整体也只有涨了不到50%,反而是投资的三只重仓基金,招商白酒、国泰食品、中海医疗,最好的招商白酒今年涨了82.77%,最差的中海医疗55.06%,基金组合远超股票账户。

当然你不甘于做一个普通投资者,或者你觉得你有能力做出不普通的业绩,也不是没有,而是相对普通人来说比较难,特别是最后两个放弃,我自己也没放弃股票,重仓了茅台格力平安招行,也没放弃主动型基金,持有了一只中海医疗。虽然最后的事实也告诉了我,我的股票账户收益率不如基金账户,我的主动基金收益率不如指数基金,但人性如此,我们一起共勉。

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