如何分析一只可转债?

刚开始做可转债的时候,前年年底,可转债还比较少,摊大饼也比较容易,所以,并没有好好学习,如何分析一只可转债。

那时候,按照年化的到期收益率,画几条线,不同的年化收益率,对应不同的建仓量,很简单的方法,就开张了。

过去的这一年,新上市了好几百个可转债,现在又是涨指数不涨个股的形势,如果还按照当初的方法,要买的可转债太多,需要的资金就很大了。

而且,还出现了亚药转债、本钢转债这样的,年化收益超过10%的情况。

于是,产生了新的需求:要挑三拣四,有选择性的操作。

所以,有了这次的重新学习。

表面的问题是,面对一个可转债,怎么入手分析?

实际上学习的是,我们想怎样做可转债?或者,我们想持有什么样的可转债?

我还是选择了安道全的那一套:

千万不能亏本,然后尽量暴利。

很多人对可转债的认知,来源于去年的一次次的瞠目结舌。一天之内就可以翻几番,也可以腰斩甚至脚踝斩。太刺激了!

如果真的不想亏本,那么,那些暴利,是需要放弃的。

还有很多人喜欢玩的,配售抢权、赌下调、赌回售、赌促强赎等等,都是在预测未来某天的价格或事件,那是不确定、不保本的,都不是这个策略的范围。

基础策略,做的是,到期的保本收益。

当然,前提是不发生违约。

好消息是,到目前为止,还没有违约的可转债。

但没有人保证未来,现在一惊一乍的情况已经不是个例了。

由此,我们想选择的可转债,就可以这样描述:

“在剩余存续期内,不违约的概率更大,而可能的上涨幅度和概率更大。”

所有分析可转债的核心问题,都在这一句话里面了。

这就是安道全的安全+弹性二象性原则

注意,顺序很重要,安全是第一位的,永远第一位。第一要安全,第二才是要弹性。

不管是安全问题,还是弹性问题,其实,都可以算是基本面分析。说好听了是分析,说难听了还是YY。毕竟,我们没办法像缠师说的那样,知道国航的李总有什么样的偏好。

坦白交代,这方面,俺基本上没有什么能力。人家说了,俺也未必能看懂多少。所以,跟缠论炒股一样,先放下这个问题,把技术分析先学起来。

好在,对可转债而言,摊大饼本身,也是风险防范的一种有效手段。从资金管理的角度来看,如果,每一个可转债,只占资金的百分之几,那么,即使全损失了,也只是很少的比例。所以,今年的一个调整,就是继续减少每一个可转债的持仓,比一年前要减半吧。

一边学,一边写,到了最后才发现,并没有学会什么分析可转债的具体方法,所以,这一篇,又有点空洞了。

当然,没有一个靠谱的分析方法,也不等于不做分析。至少,现在开始看更多的文章,看看别人是怎么分析的。

也就是我说的,今年开始,多吃饭、少说话。有时间多四处转转,别老想着跟别人瞎哔哔。

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