鸿达转债爆雷究竟是什么情况?转债的逻辑还在不在?如何避免踩雷?

昨晚一则公告,让近期本来就处于弱势的可转债市场雪上加霜——“截至12月15日,公司仍未收到鸿达兴业集团有限公司支付的付息兑付资金,暂无法代理发行人进行本期债券的付息兑付工作。”

今日开盘,鸿达正股跌停,转债最高跌幅达27.8%,收盘仍折价5.12%,明天正股大跌不可避免。

鸿达兴业集团9.5亿超短融违约未付息,直接让鸿达转债下跌20%的幅度,价格最低打到76.501元,同时带动市场大部分可转债大跌,因为这两天刚好是鸿达转债付息的日子,投资者纷纷害怕鸿达转债暴雷,才造成价格大幅下跌。

公司表示在互动易表示可转债第一年的利息已划入中登,这里给我们一个信号,可转债目前没有违约兑息,第二据网友描述:中午电话咨询结果为:上市公司方面一切正常,集团的第一期超短融债券方面召开了持有人大会,已采取了场外兑付方式,属于小事情与上市公司无关,就二级市场的误解非理性恐慌下跌,上市公司就相关问题会尽快作出澄清!

那么看到这里我们就很清晰了,短融券的问题是小事,可转债正常付息。那么为啥跌成这样呢?还带动了其他转债一起下跌。这里就要了解到我们的市场是情绪化的,我不管你有没有风险,资金跑路为先,无需做任何判断。

鸿达兴业集团的违约造成了可转债市场中,债性突出、质地较差的可转债大跌,表现出来就像是可转债信用崩塌一样。

今天“爆雷”的鸿达可转债,究竟是什么情况?

我们从图中看到,今天大跌受损最严重的是“双低策略”,而高价和低溢价的转债几乎没有影响。这使得之前若隐若现的一条投资路径逐渐清晰——可转债的分化开始加速,正股质地优良的转债将享受更高的溢价。

今天可转债大跌其实明显过激。比如山鹰转债,正股跌幅不大,转债评级高,但同样一度暴跌。而城地转债、广汇转债这时明显错杀。错杀的原因我几乎可以100%的确认:机构风控要求导致的斩仓。

估计大多数散户不太明白,可转债的机构对于回撤有着几近变态的要求,他们认为:高收益但波动大的产品不是好产品。我觉得,他们是吃饱了撑的。

今天上午一直在忙,中午抽空看了一眼,广汇转债88.50元,我就断定广汇被误杀了。危中有机,这几天可转债市场出现了难得的投资和投机机会。这种机会大约是一年一遇的那种。而且急跌比缓跌好,其反弹强度与速度都会更好一些。

今天上市的 汉得转债(SZ123077)   极为弱势,既有今天可转债整体溢价大幅收敛的因素,也有本身质地一般的原因。其直接后果是,近一段时间上市的可转债估值将受到较大的负面影响

价格在100块以下的转债已经有很多了,

对于这种高负债,高质押、安全性不高的转债,我一般会更加谨慎,给予更低的建仓线。

信仰打翻

玩可转债的,很多都是低风险投资者,低风险的信仰有两条:

1)转债历史上从来没有违约的先例,即使惨遭退市的辉丰转债,也通过回售解决了,还让参与者赚了一点羊毛。

2)就算没钱还债,还可以下修转股价,通过转股解决债务问题。

鸿达兴业的集团母公司债务违约,被认为挑战了转债的信仰,所以整个转债市场被一把拉下了水。

明天是鸿达转债的年度付息日,今天中午,鸿达兴业的董秘出来安抚市场,说本期利息已经划到中登了,明天兑付。

表态过后,中证转债指数开始V形反弹。

今天“爆雷”的鸿达可转债,究竟是什么情况?

3、如何应对

了解了上面的行情背景,我们说下大家最关心的问题:

转债的逻辑还在不在?如何避免踩雷?

我认为长期持有的正确做法是:

1、认为违约是小比例事件

2、每只都存在违约的可能性

3、用收益去填违约的坑

不管是股票还是转债,都存在暴雷的可能,这是市场的一部分

违约和暴雷不会是市场的普遍现象,转债现在有4千亿规模,还有4千亿等着发,这个市场不会凭空消失。

在投资之前,首先想的应该是如何控制风险,比如把饼摊大点,而不是集中仓位赚大钱。

长期来看,赚到的钱比亏出去的钱多,就是合格的投资。

4、永不投降

每次遇到悲惨行情,集思录都有劝降的传统,比如2015年股灾时满屏幕的敦促B类(分级基金)投资者投降书。

3年前,中证转债指数跌到几乎有史以来最低的位置,普遍认知是后续有天量转债等着上市抽水,转债价格体系还会继续崩溃,这玩意规则复杂,没有韭菜来接盘。

有人写了一篇敦促可转债持有人的投降书,截屏给你们感受下:

今天“爆雷”的鸿达可转债,究竟是什么情况?

劝降后,转债市场经历了2018年的横盘后,走出了波澜壮阔的独立行情,90支转债涨过30%而退市,在坑里坚守的都收获颇丰。

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