可转债套利的正确姿势,详解可转债抢权配售策略

现在可转债打新,已经成为了国民皆知的褥羊毛神技。

从最新的统计结果来看,新债上市开盘卖出的话,单个账户今年的新债申购收益是2172元,新债上市的收益是3552元。

这里有点区别,因为新债申购以后,要过半把个月才上市。所以,今年申购的新债上市的新债不同,上市的新债里有些是去年底申购的,统计下来就要多一些。但总的来说最终统计结果都会趋于一致。

那就是每天动动手指,一年就有三四千的收益,要是全家老小齐上阵,几个账户一年下来就有上万元的净利。真是人在家中坐,钱从天上来。

一两万对一般家庭,虽说也发不了什么财,但是积少成多,用来改善下生活,报班学习点其它技能,有空了旅个游啥的,还是不错滴。毕竟是无风险收益,不要白不要嘛!

但我今天不是讲打新的,因为太简单,大家摸索下就会了。今天我想讲一下打新延伸出的一种套利方法——可转债配售。

可转债配售简单解释一下,就是新债申购之前,会让公司的股东优先认购,认购完剩下的,才会放到网上给大家摇号申购。

这样做的原因很好理解,就是可转债的发行,会稀释原有股东的权益,分蛋糕的人多了,每个人分的就变少了。所以,申购前要先给原有股东认购,产生的打新利润,就作为给这些股东的补偿。

而且,随着申购新债的人越来越多,最近的威派转债申购户数已经达770万户,新债中签变得越来越难。

在这样的形势下,很多人就瞄上了可转债配售,随之也就催生了抢权配售、潜伏配售的套利方法。

首先说下抢权配售。

抢权的意思很好理解,就是临时买入股票,在股权登记日前变成公司的股东,这样就能参与配售了。

举个例子,以明天上市的多伦转债为例,正股为多伦科技。

新债发行公告的时间是10月9日,股权登记日为10月12日(中间周末),配售和申购日为10月13日,一般申购前一天是股权登记日(T-1日)。

如果在12日以前(包含12日)买入正股,并持有到当天下午3点收盘不卖出,那么收盘后就能作为登记在册的股东,参与多伦转债的优先认购了,也就是所说的配售。

而配售的数量,是跟所持有的股票份额相关的,持有的股票越多,可以配售的可转债也就越多,权利和义务是相匹配的。

那具体怎么计算呢?买多少股票能配一手可转债呢?这就要涉及到一个概念:每股配售额。

“每股配售额”顾名思义,就是持有每一股正股,可以配售多少钱的可转债,每只转债的每股配售额不同。还是以多伦转债为例:

多伦转债的发行公告中,规定每股配售额为1.021元,要想配售手张(1000元)多伦转债,那么就需要:1000÷1.021=979股的多伦科技,也就是取整1000股(10手),可以配售到1手可转债。(一手党暂不讨论)

1000股多伦科技多少钱呢,以12日的收盘价来算,是11.44元/股,1000股就是11440元。

而1手可转债能赚多少呢?参考现在的转股价值119元,保守点算它开盘上涨30%,也就是130元,开盘卖出净赚300。

投入11440,赚个300块,算下收益率2.6%,还算差强人意,大不了多买点就多赚点。

另外,这里还要减去正股的次日跌幅,13日正股下跌0.61%,减掉还能赚2%,抢权配售成功。

但是现实生活中,抢权配售也有失败的案例,比如明天申购的乔银转债。

侨银环保上周五发布的发行公告中,规定每股配售额为1.0277元,要想配售1张(100元)侨银转债,那么就需要:100÷1.0277=97.3股的侨银环保,也就是取整100股(1手),可以配售到1张可转债。

正股以昨天的收盘价来算25.52元/股,100股就是2552元。

而1张可转债能赚多少呢?乐观点算它开盘上涨30%,也就是130元,净赚30。

投入2552,赚个30块,算下收益率1.2%不到,但是今天正股下跌了3.76%,减去收益后,净损失2.5%。

理想很丰满,现实很骨感。生活的毒打告诉我们,看起来容易的事情,背后可能有坑。

那说了这么多,可转债配售,是不是就没意义了呢?赚的还不够亏的多!

别急,说好今天是讲投资秘籍,肯定是有用的。我们常说投资里面,要运用第二层思维。

比如一家公司财报出来,显示利润大增,第一层思维的人就会觉得,利润增长,要买进。

而具有第二层思维的人会想,利润增长已经反映在股价的走势上了,而且增长并没有超出预期,利好出尽是利空,应该卖出。

第二层思维就是比直观的思维更深一层,想想别人是怎么想的,然后反过来思考。

那回到可转债配售,我们预期在股权登记日之前,会有抢权资金积极的买入正股参与配售,那么就可能会推高股价。

这时,我们如果能提前埋伏进去,等抢权资金来,再把筹码卖出去,这样就可以套这些套利者的利。

比如侨银环保,13日公告发行可转债(埋伏),16日股权登记(抢权),17日申购(逃权)。在股权登记日前,找合适的机会潜伏进去,就能在公告日或股权登记日卖出获利。

还有多伦科技,公告前就已经有资金潜伏,推升股价。

大量的案例显示,配售资金的这种行为模式,出现的概率比较大,这样就给了可转债潜伏配售者套利的机会。

有些策略还会把潜伏时间拉长,在公告前的正监会核准环节就进场埋伏,获利空间可能更大,但周期会更久,需要对正股走势有更深入的研判。

但是,既然是套利,就会有成功和失效的时候,当很多人用同样的策略时,方法就会失效。当使用者寥寥的时候,效果就会更好。

现在之所以说配售,是因为最近我发现潜伏配售的赚钱效应,好像又开始恢复了。一方面是因为之前的抢权配售亏钱居多,很多人把它定性为一种“亏钱手艺”,渐渐也就不去参与了。现在人少了,参与进去赚钱就会容易些。

另一个原因是因为,深市可转债规则改版后,市场活跃资金开发出了新债顶一字板战法,最近新上市的转债基本都是一字开盘,乐歌转债更是被炒出了新一代妖王的气势。

因此,新债上市的潜在利润增加,那必然会吸引活跃资金去做抢权配售,潜伏进去套他们的利,就成了可行的赚钱思路。

另外,做配售也是有风险的,因为买入的是股票,股票的涨跌受很多因素影响,比如大盘行情和板块的走势,这样增加了可转债配售套利的难度,但也让这种方法在很长一段时间内,会间歇性的有效。

总之,抢权有风险,配售需谨慎。抢权配售,看重的是新债上市后的利润,潜伏配售,看重的则是抢权者带来的利润。

你在桥上看风景,看风景的人在楼上看你。套利的轮回上,你是属于套的一端,还是属于别人套中的利呢?

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