可转债可能面临的三种风险:强赎、追高、波动风险

可转债可能面临的风险:

综合来看,可转债被视为一种低风险投资品种,“上不封顶、下跌有底”是大家经常听到的一句话。但是,低风险并不意味着没有风险。或者换个更准确的说法,可转债的低风险是有前提条件的,是特定条件下的低风险。一旦脱离这种特定条件,可转债就不再是低风险,可能上升到中风险,乃至高风险。

一、强赎风险

这里的强赎风险,并不是指忘记卖出或转股而被以100出头的价格强赎的风险。严格的说,这种不能称为风险,只能称为失误,是完全可以规避的。

想要强调的“强赎风险”是指,转债强赎公告发布后,转债价格可能会不断走低的风险。一般来说,为了使转债能尽快达到强赎条件,公司总会想尽各种方法拉升转股价值,比如释放利好、下修转股价、市值管理等等。一旦转债达到强赎条件发布了强赎公告,公司再也没有动力拉升或维持转股价值,只要保证转债价格不低于100加上当前应计利息就行。在这种情况下,如果大盘走势不好或正股不在近期热点,正股和转债大概率随波逐流,一路向下。比如说,今天强赎的浙商转债,退市价仅118.46。更惨的还有圆通转债,退市价仅100.23。

应对策略:当公司强赎公告发布后,尽早择机卖出。

二、追高风险

“我160元买了某某转债,还有机会解套吗?”

每当看到这样的留言,总有种“恨铁不成钢”的感觉。买价格如此高的转债,与炒正股没什么分别,甚至还不如直接炒正股。

买入价格在130元以上的转债,都存在被套而永不能翻身的可能性,价格越高,翻身的机会越小。从理论上说,转债要想强赎,价格基本都要在130以上。这就意味着,130元以下(含130元)才是真正的安全地带,买入130元以下的转债,99%的可能性有解套的那一天,大不了多拿些时间,以时间换价格。当然,看到有券商统计,说是90%以上转债的最高价都在140以上。

应对策略:管住手,少买或者不买130元以上的转债,尽量买130元以下的转债。

三、波动风险

曾经有一段时间,我不认为波动是可转债的风险之一。但是,现在想法有点变了,转债价格波动也是必须要重视的风险。这要从蓝帆转债说起。

记得蓝帆转债刚上市的时候,曾预判过蓝帆转债应该可以攀上200元。后来果然如此,蓝帆转债攀上了200元,最高218.9元。在200元以上的时候,数次想卖掉蓝帆转债,但总会因为这样那样的原因最终没有卖掉,一直留到了现在。悲催的是,今天蓝帆转债的收盘价仅159元,较最高点下跌了近60元。近来也多次反思,发现没能及时卖出蓝帆转债的根源,在于缺少对转债波动风险的深刻认识。

应对策略:可以采用安道全老师的方法,转债攀上130元后,至最高点下跌10元时卖出。当然大家也可以把10元换成5元、6元等等。

投资转债有点像培养下一代,如果一开始就把孩子当作神童培养,那大概率是走错路了。只有把孩子当作普通人来培养,才有可能最终培养出神童。不是每个转债都是英科转债,个个都能能攀上1366的价格;不是每个转债都是生益转债,个个都能在强赎最后一两天创下历史最高价。要降低预期,把每个转债当成一个普通、平常的转债来看待,这才是可转债低风险的要义所在。

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